OpenAI solicita confidencialmente su salida a bolsa pisándole los talones a SpaceX y Anthropic

OpenAI ha presentado una solicitud confidencial de registro para una Oferta Pública Inicial (OPI) en la bolsa de valores estadounidense, según confirmó la empresa en su blog oficial el lunes 9 de junio. Con esta acción, OpenAI se posiciona como la tercera compañía del sector de inteligencia artificial que este año busca una valoración cercana al billón de dólares, siguiendo los pasos de su rival Anthropic y de SpaceX.

La empresa de ChatGPT indicó que el proceso de revisión de la documentación podría durar alrededor de un mes, aunque aún no ha definido una fecha concreta para la salida a bolsa ni el monto que espera recaudar. En la declaración, OpenAI señaló que, aunque la presentación del formulario S‑1 confidencial ya está disponible, la compañía sigue evaluando la conveniencia de acelerar el proceso mientras mantiene su operación como empresa privada.

Contexto y motivaciones de la oferta pública

La iniciativa llega justo una semana después de que Anthropic, fundada en 2021 por ex empleados de OpenAI, presentara su propio formulario S‑1 confidencial. La última ronda de financiación de Anthropic elevó su valoración a 965.000 millones de dólares, superando la de OpenAI, que alcanzó los 852.000 millones de dólares en la ronda anterior. Por su parte, SpaceX, el conglomerado aeroespacial de Elon Musk, también presentó documentos para una OPI el mes pasado.

OpenAI busca reforzar su capacidad de inversión en infraestructura y talento. La compañía había recaudado 122.000 millones de dólares en capital privado en marzo y, según datos previamente divulgados, sus ingresos anuales por suscripciones, publicidad y tarifas de servicio se sitúan entre 10.000 y 20.000 millones de dólares. Sin embargo, los costos asociados a la computación en la nube y la contratación de miles de empleados generan pérdidas de varios miles de millones de dólares.

Los ejecutivos de OpenAI llevan meses debatiendo la conveniencia de una salida a bolsa; en 2023 la empresa había contemplado una IPO para finales de 2027 o principios de 2028. La reciente presentación del S‑1 sugiere que la compañía está preparada para avanzar más rápidamente, siempre que la valoración y las condiciones del mercado sean favorables.

Una OPI de esta magnitud implicaría que la empresa sea valorada en más de un billón de dólares, una cifra que solo la petrolera Saudi Aramco había alcanzado en una oferta pública previa. A diferencia de muchas empresas públicas de ese rango, OpenAI y sus competidores no son rentables y sus ventas son considerablemente inferiores a la de la mayoría de las compañías cotizadas con valoraciones similares.

El proceso de salida a bolsa también plantea desafíos legales y regulatorios. La estructura híbrida de OpenAI, que combina una entidad sin fines de lucro con una filial con fines de lucro, ha sido objeto de escrutinio. La organización sin fines de lucro posee aproximadamente el 25 % del capital de la empresa, lo que le otorga poder de veto sobre decisiones estratégicas y la capacidad de destituir a directivos. Desmantelar esta parte sin fines de lucro representa un reto legal significativo.

Recientemente, OpenAI superó una demanda presentada por Elon Musk, quien acusó a la compañía de desviarse de su misión original sin fines de lucro. El tribunal desestimó la demanda por haber sido interpuesta fuera de plazo. Sin embargo, la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) deberá revisar la contabilidad y la divulgación de riesgos de OpenAI, un proceso que podría complicarse debido a su estructura corporativa.

El jefe de asuntos globales de OpenAI, Chris Lehane, ha señalado que la empresa mantendrá su modelo de beneficio público después de la OPI, lo que le permitiría equilibrar los intereses sociales con la generación de valor para los accionistas.

Los críticos y grupos de defensa pública continúan cuestionando el impacto de la IA, acusando a ChatGPT y a otros modelos de contribuir a fenómenos como la "psicosis de la IA" y la pérdida de empleos. La divulgación de los riesgos y la forma en que OpenAI los gestionará en su documentación de salida a bolsa será observada de cerca por reguladores, inversores y la sociedad en general.

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